公司新闻
2013年第12周水产饲料原料信息周报
2013/03/25鱼粉
本周国内外鱼粉市场稳定运行。秘鲁普通蒸汽级别鱼粉外盘参考FOB1800美元/吨，超级蒸汽级别鱼粉参考FOB2200美元/吨，国内该级别鱼粉报价14500元/吨，成交议价为准。截至21日，港口鱼粉库存为12.4万吨。同时，国内高品质进口鱼粉货源较少引起关注。
秘鲁方面，鱼粉报盘依旧持稳，据部分人士称，秘鲁海洋资源勘验显示，鱼资源情况较好，然而幼鱼比例较高。关于配额多少目前还没有定论。
4月8日秘鲁海洋勘探活动将结束，届时秘鲁捕鱼配额也将随之公布。据了解，2013年3月13日秘鲁生产部副部长Gladys Triveno表示，2013年的鳀鱼捕捞配额预计将有所下降，以保护日益减少的鱼类资源。并且其办公室人员证实预计2013年鳀鱼捕捞将比去年减少 3.7万吨。由于鳀鱼为原料的鱼粉为主要出口产品之一，鳀鱼资源长期较弱，可能对经济产生负面影响。在2012年10月公布的一份政府报告发现了秘鲁鳀鱼生物总量为535万公吨，低于过去12年的平均水平的28%。秘鲁政府认为600万吨是所需的最低保证可持续繁殖的小鱼的水平。
就目前的整体形势来看，担忧后期配额减少成为主流看法。200万吨成为鱼粉市场价格变动的界限，在配额还未出炉之前一切都是猜想。并且，在配额公布之前，预计鱼粉市场将继续维持紧张、偏涨局面。
豆粕、豆油
国际形势
供给压力凸显，豆价将回落
南美大豆进入集中供应季节，美国新作大豆春播面积也有增加预期，市场供给压力凸显，价格短期的反弹难改下跌趋势。
全球大豆产量维持历史高位
据3月份USDA月度供需报告，2012/2013年度全球大豆产量预估为2.68亿吨，再次创下历史新高。因2012/2013年度全球大豆产量将创下历史新高，而且结转库存也处于高位，虽然产销剩余情况和库存消费比处于近年来中位和低位水平，不过全球市场的压力已经从去年6—9月份的供给忧虑中得到释放，且供需正朝着宽松的方向演变。
南美大豆进入集中供应期
据USDA最新报告，2012/2013年度巴西大豆产量为8350万吨，阿根廷大豆产量为5150万吨，两国总产量将创下历史新高1.35亿吨。2—4月份巴西大豆的上市，会不断增加市场供给量。而阿根廷大豆由于生长周期较巴西晚2—4周，产量仍受到当前天气的影响。
3月上旬的降雨部分缓解了市场对于前期干旱的忧虑，下旬市场又将目光转向霜冻天气对作物产量的影响上。虽然阿根廷大豆产量仍存变数，但综合来看，南美两国总产量仍有创历史新高的趋势，阿根廷大豆产量的减少被巴西大豆丰产预期所抵消。
目前巴西大豆丰产带来的港口运输压力，只是延缓了大豆贸易的节奏，造成市场价格的短期上涨效应，而货源的充足是打压价格的长期因素。
新作美豆春播面积预期增加
就在南半球大豆进入收获期的同时，北半球的美国和中国也即将进入新的播种季节。2月21日，USDA在年度展望论坛中预估2013年美豆播种面积为7750万英亩，与2009年最高播种面积持平。
国内行情
远期需求悲观，豆粕后市将逐步转弱
本周国内豆粕市场迎来反弹，巴西物流压力增加，库存持续减少，现货紧张等将使近月合约易涨难跌，而远月合约受南美增产影响上行压力较大。预计从二季度开始，中国大豆到港量将大增，从而将有效缓解供应紧张局势。从长远看，豆粕牛市不再，近强远弱将延续。
库存下降，现货紧张
相比疲弱的油脂市场，粕类价格稳中有涨。据国内大中型油厂成交统计，目前豆粕现货成交均价稳定在4050—4150元/吨。截至3月21日，港口大豆库存处在430万吨的偏低水平。按照目前国内豆粕和豆油现货价格计算，进口大豆压榨利润在89—186元/吨，有所提高，油厂开机率较前期上升，在南美大豆尚未及时到港的情况下，预计后期库存水平仍将持续下降至400万吨。根据进口大豆装运船期统计，3月到货约为380万吨，低于去年同期的483万吨，但较2月大幅回升。4月开始南美大豆将集中到港，4月到港量预估约450万吨，5—6月份有望在600万吨以上，这将缓解港口库存紧张局面，并对国内价格产生压制。但5月份豆粕供应预计难有大幅增加，加上目前豆粕现货和近月合约基差较大，M1305向下空间料将有限。
油厂挺粕，远期需求悲观
国内油脂库存高企，现货销售疲弱，价格难有起色。豆油商业库存维持在100万吨以上，加之后期有大量南美到港大豆压榨，国内油脂库存仍将维持高位，去库存化脚步缓慢。预计短期油脂弱势格局难以改变，油厂挺粕意愿较强。不过生猪价格已连续9周下跌，全国大中城市生猪出场价格低于13元/公斤，猪粮比仅为5.3:1，饲养户面临较大亏损。3月至5月为猪肉消费淡季，加之饲料及人工成本上升挤压利润空间，农户饲养结构将有所调整。随着养殖利润持续下滑，未来饲养户将进一步削减生猪存栏量，后期国内饲料需求不乐观。
另外，市场不断传出消息，为了克服当前现货豆粕紧缺的问题，国储将向中储粮定向轮储大豆100-150万吨，这一事件如果后期得到证实，也将明显打压豆粕现货价格。
从技术角度看，此轮豆粕9月合约下跌到3200附近遇到明显的技术支撑实属正常，因为之前豆粕期价持续在3400-3200之间震荡，之所以未能跌破3200的最大原因就是在于现货市场的紧缺格局。但是中期看跌的趋势是市场空头较为明确的观点，在反弹后遇到MA60均线时会引发新一轮的逢高布局。而从时间节点来看，市场对下周末的美豆种植报告非常关注，近期的空头的逢高布局更是为之后的中期下跌做准备，因此我们预料豆粕此轮下跌的目标位应该在3000附近，近期操作反弹的多头最好称目前较好价位以离场观望为宜。
国内现货市场
港口大豆库存降至458吨，原料不足开机率较低。按照当前山东地区油粕价格来测算，大豆压榨环节理论盈利为240元/吨左右，较前一周扩大70元/吨左右，较月初扩大近180元/吨。
沿海地区豆粕价格以稳为主，成交良好。福建福州地区油厂豆粕市场22日报价：43%蛋白：4160元/吨。
菜粕
国际市场：下周四USDA将公布作物种植及季度库存报告，Farm Futures Magazine调查显示，预计美国2013年大豆播种面积将达创纪录的7909万英亩，再加上南美的供给，后期价格依然存在很大的回落风险，这也是盘中价格表现近强远弱的原因。加盘菜籽整体呈现远弱近强格局，用户旺盛的需求支撑了近月合约。但是考虑到豆类市场未来的基本面偏空，菜籽的后期价格也会受到压制，近期震荡走势。
国内市场：从目前的现货市场来看，目前菜籽粕价格正处于供需矛盾最为尖锐的情况，从上游来看，菜籽由于消费淡季并且今年新季收购量较大，市场粮源有限，油厂看涨心态较强，并且实行限量销售的手法，使得短期内在市场上的有效粮源持续紧缩；从下游需求而言，国产菜籽粕供应能力已经进入青黄不接之时；而随着气温的进一步上升，我国新一年的水产养殖旺季也将逐渐到来，菜粕需求将逐渐复苏。
海关数据显示，我国菜粕进口量较去年大幅下降，从而相对目前菜粕价格构成支持。菜粕近月05合约站稳了2700，现货菜粕价格延续强势格局，厂家报价远月低于近月与期价一致，现货不多而挺价心态明显。菜粕的现货面短期有望延续强势并给期价以支撑，后期需谨慎，一旦豆粕反弹结束后将会继续向下打开空间，对菜粕压力将逐步显现。
市场动态：菜粕价格延续走强，产区和港口报价集中在2700-2800元/吨，最高涨至2950元/吨;菜籽价格稳定在4900-5400元/吨，整体余货很有限，零散交易。
行情分析：菜粕坚挺的现货面将给予期价支撑，近期继续上涨的可能性大，09合约在2400企稳预计价格会上破2450，短期保持偏多思路。